Avaya подала иск о банкротстве с защитой от кредиторов. Когда банкротство — лучший выход

Меня многие спрашивают, как компания, демонстрирующая устойчивые финансовые результаты, может одновременно подавать заявку на реструктуризацию в соответствии с главой 11 Кодекса США о банкротстве. Как мы, Avaya, один из ведущих игроков в области бизнес-коммуникаций, докатились до жизни такой? Обсудив несколько возможных шагов, направленных на погашение долгов, мы пришли к выводу, что такое решение станет очень важным этапом в ходе трансформации компании из производителя оборудования в поставщика программного обеспечения и услуг, а также наилучшим вариантом для наших клиентов, партнеров и сотрудников.

Наш бизнес здоров и чувствует себя хорошо. Нам удалось осуществить успешные преобразования и отойти от своего аппаратного наследия. Теперь 75% доходов компании приносят продажи программного обеспечения и услуг.

С финансовой точки зрения показатели операционной рентабельности на протяжении последних шести лет непрерывно улучшались, мы генерируем положительные денежные потоки. К концу 2016-го финансового года у нас имелись контракты, обещающие принести в будущем 3 млрд долл.

Чтобы понять причины кризисной ситуации, прежде всего нужно обратиться к структуре капитала Avaya, которая сложилась еще десять лет назад для поддержки бизнес-модели, ориентированной на выпуск оборудования. Однако за последнее десятилетие наша бизнес-модель претерпела существенные изменения, обусловленные сменой технологий и новыми ожиданиями клиентов. Экономический спад, начавшийся в 2008 году, оказал очень серьезное влияние на технологические затраты, а также на закупки и развертывание клиентами телекоммуникационных решений.

Когда в 2007 году Avaya получила статус частной компании, клиенты придерживались модели капитальных затрат, приобретая оборудование и программное обеспечение в собственность. Но по мере развития приложений и программного обеспечения, предлагаемого в качестве услуг, спрос на более гибкую модель операционных затрат и оформления подписки при совершении технологических приобретений начал расти, а мы со своей стороны стали развивать бизнес программного обеспечения и услуг.

Несмотря на то что в целом такая модель приносит более высокую прибыль, распределение доходов на длительном временном интервале приводит к кассовым разрывам. В нашем случае все это усугублялось снижением клиентских затрат на технологии и стандартизацией традиционных объединенных коммуникаций. Входные барьеры стали снижаться, уровень конкуренции обострился, росло число успешных стартапов. Все это затрудняло нам обслуживание долга и не позволяло снижать процентные платежи.

У компании было два основных варианта: рефинансировать постоянно растущие выплаты процентов, что повышало риски неустойчивости финансового состояния, или реструктурировать долг. Реструктуризация, обусловленная нашими финансовыми возможностями и реалиями финансовых рынков, не имеет отношения к операционной и финансовой эффективности компании, которые продолжают оставаться устойчивыми.

Реструктуризация в соответствии с главой 11 Кодекса США о банкротстве позволит Avaya снизить долговое бремя и соответствующие процентные выплаты, повысить нашу финансовую гибкость и увеличить инвестиции в инновации и дальнейший рост. Мы продолжим поддерживать критически важную инфраструктуру и сервисы во всех секторах, в том числе в образовательном, правительственном, технологическом и в секторе здравоохранения. Реструктуризация позволит нам сосредоточиться на своей основной миссии и будущих успехах. У компании сохранится возможность привычного ведения бизнеса, а основные усилия будут направлены на минимизацию ущерба для клиентов, партнеров и сотрудников.

Нам повезло, что наша законодательная система позволяет компании реструктурировать свои балансы и продолжать вести здоровый бизнес, предоставляя людям рабочие места и предлагая клиентам инновации и ценности. Возможность использования заемных средств - признак сильной экономики, использующей механизмы разделения рисков для обеспечения доступа заемщиков к капиталу и получения инвесторами желаемой финансовой отдачи.

Бесперебойное функционирование этой системы является жизненно важной смазкой для нормальной работы шестеренок коммерции. Но здесь изначально присутствуют определенные риски. Слишком большой долг, неэффективное использование заемных средств, их чрезмерная доступность или изменение условий ведения бизнеса после получения больших объемов кредитов могут очень быстро обернуться непосильным финансовым бременем, и многие частные лица, компании и даже государства уже убедились в этом. Нам всем необходимо извлекать уроки из этих поучительных историй.

Банкротство Avaya - этап превращения в поставщика ПО и сервисов

Заявление о реорганизации в соответствии c Кодексом о банкротстве США подано с целью сокращения долга Avaya и расходов на обслуживание займа, полученного более десяти лет тому назад

Руководство Avaya, производителя сетевого оборудования и систем поддержки совместной работы, объявило о запуске процедуры банкротства, назвав этот шаг частью плана преобразования компании из поставщика оборудования в разработчика программного обеспечения и поставщика услуг.

Avaya выделилась от Lucent Technologies в 2000 году, сосредоточившись на выпуске офисных АТС, оборудования контакт-центров и корпоративных сетей. Но с массовым переходом на мобильную телефонную связь и облачные платформы корпоративных коммуникаций, а также из-за тесноты на рынке сетевого оборудования для предприятий в Avaya были вынуждены искать новые ориентиры.

Несмотря на процедуру банкротства, компания намерена продолжить свою деятельность, используя текущую операционную выручку и ожидаемый кредит на сумму 725 млн долл., который, правда, еще не одобрен американским cудом по банкротству. Кроме того, как сообщили в Avaya, аффилированные с компанией зарубежные структуры не включены в заявление о банкротстве, и процедура их затронуть не должна.

Заявление о реорганизации в соответствии с главой 11 Кодекса о банкротстве США подано с целью сокращения долга Avaya и расходов на выплату процентов по займу, полученному более десяти лет тому назад, когда компания поставляла главным образом аппаратное обеспечение, сообщил ее генеральный директор Кевин Кеннеди.

На днях в Avaya сообщили, что ее оборот за год, окончившийся 30 сентября, составил 3,7 млрд долл., что на 9% меньше по сравнению с предыдущим годом. При этом операционные убытки достигли 262 млн долл., а доход за вычетом ряда разовых выплат составил 756 млн долл.

Как и большинство участников рынка сетевого оборудования и систем совместной работы, Avaya стремится перенести фокус на программно-конфигурируемые сети, Интернет вещей и облачные платформы.

- Стефен Лоусон,

Служба новостей IDG

И почему руководство компании не спешит с продажей направления контакт-центров.

В январе 2017 года, после долгих колебаний и анализа альтернативных вариантов, Avaya решила подать заявление о реорганизации балансовой отчетности в соответствии с главой 11 Кодекса США о банкротстве. Топ-менеджеры компании , в которых заверили взволнованных клиентов и партнеров, что Avaya намерена продолжить работу в штатном режиме, и что ни одно из направлений ее деятельности не будет свернуто.

Ситуация сложилась парадоксальная: в один и тот же день крупный игрок рынка сетевого оборудования, программно-аппаратных комплексов для контакт-центров и корпоративных решений для совместной работы сообщил о неспособности выполнять обязательства перед кредиторами, и одновременно — о рекордном для себя показателе EBITDA ($940 млн или 25,4% от выручки) при годовом обороте $3,7 млрд. Что произошло и каким Avaya видит свое будущее? Ответ кроется в истории ее бизнеса, а также в нюансах Кодекса США о банкротстве.

Корень проблемы

Avaya начала работу в 2000 году, когда компания Lucent Technologies выделила департамент корпоративных сетей связи в отдельный бизнес. Будущая фирма должна была сосредоточиться на производстве оборудования для корпоративных сетей связи, контакт-центров и офисных АТС.

В 2007-м активы Avaya выкупила группа инвесторов — фонды Silver Lake Partners и TPG. Тогда же сформировалась нынешняя структура активов компании, призванная поддержать модель бизнеса, ориентированную на выпуск оборудования. Кредитные обязательства компании росли, чему способствовало поглощение других компаний: в первую очередь, подразделения корпоративных решений Nortel Networks в 2009-м.

Но за последнее десятилетие бизнес Avaya существенно изменился: компания начала уделять гораздо больше внимания разработке программного обеспечения и оказанию услуг. Это было обусловлено, в первую очередь, массовым переходом корпоративных клиентов на мобильную телефонию и лавинообразным ростом популярности облачных решений для корпоративной коммуникации. Следуя этим тенденциям, Avaya сместила фокус на программно-конфигурируемые сети и облачные платформы.

Ландшафт рынка продолжал меняться. Так, в 2007 году при внедрении информационно-коммуникационных решений в бизнес-процессы многие корпоративные клиенты Avaya придерживались так называемого CapEx-подхода (от capital expenditures — капитальные затраты). Этот способ внедрения подразумевал серьезные инвестиции в аппаратное и программное обеспечение. Но со временем рост популярности коммуникационных приложений и модели «программное обеспечение как услуга» на основе облачных технологий вывели на передний план более гибкий OpEx-подход. Он предполагает модель использования технологий на основе платной подписки на услуги с отнесением сумм оплаты к операционным затратам. Свою лепту в эти изменения внес и экономический кризис 2008-го, когда многие заказчики значительно сократили бюджет на закупку и внедрение коммуникационных решений.

Реагируя на новые вызовы, Avaya продолжила переход от поставок оборудования к разработке программного обеспечения и поставке услуг. Движение в этом направлении в целом увенчалось успехом — это подтверждает структура финансовых результатов Avaya за последний год. На долю программного обеспечения и услуг в них приходится 74,9 % от общей выручки компании.

Обычно бизнес-модель, ориентированная на услуги, приносит больше прибыли при меньших затратах в долгосрочной перспективе. Но выручка от продажи таких решений растет не столь быстро, как в случае аппаратно-ориентированной бизнес-модели. Этот рост растянут во времени, что в итоге размывает показатели валового дохода. А стало быть, растут финансовые риски для компаний с высокой кредитной нагрузкой, к которым относится Avaya.

О каких кредитных обязательствах идет речь? Долгосрочный долг Avaya — $6 млрд c обязательством по выплате в 2018-2021 годах. Сумма серьезная: просевшая на несколько процентов выручка за прошлый год (минус 8 %) уже не позволяет компании свести концы с концами, даже с учетом выросшего на $40 млн (до $940 млн) показателя EBITDA за прошлый год.

Сейчас бизнес-интересы Avaya охватывают несколько направлений, и чрезмерная кредитная нагрузка для компании — та ноша, которая негативно сказывается на скорости новых разработок. Финансовые результаты за прошлый год это четко отражают. Если доходность от таких направлений бизнеса Avaya, как контакт-центры или сетевые технологии, стабильно растет, то продажи решений для унифицированных коммуникаций и телефонных систем, напротив, с каждым годом приносят все меньше денег.

«Переход к бизнес-модели, ориентированной на разработку программного обеспечения и услуги, оказался для Avaya сложным. На то чтобы аккумулировать доход, при таком подходе уходит больше времени. В нашем случае ситуацию также усугубили сокращение заказчиками бюджетов на технологии, а также превращение традиционных унифицированных коммуникаций в массовый продукт. Цена входа на этот рынок снизилась, значительно возросла конкуренция как со стороны действующих игроков, так и стартапов. Все эти факторы усложнили для нас задачу выплаты основных сумм и процентов по кредитам», — пояснил Джон Салливан, вице-президент и корпоративный казначей компании Avaya.

Когда банкротство — лучший выход

Предпринимать попытки выбраться из долговой ямы руководство Avaya начало еще в первой половине 2016 года. Для оценки структуры капитала и поиска путей улучшения финансового положения, в том числе и за счет продажи части активов, компания наняла консультантов Goldman Sachs и CenterView Partners.

Во второй половине 2016-го стали появляться слухи о планируемой продаже успешных подразделений компании, занимающихся сетевым оборудованием или решениями для контакт-центров. Но ни одна из этих сделок не состоялась, и все потенциальные покупатели прибыльных активов Avaya ушли ни с чем.

Рыночные аналитики сошлись на том, что камнем преткновения на пути к продаже подразделения сетевого оборудования стала необходимость выплат по социальным гарантиям. Увольнение сотрудников в случае реорганизации при поглощении обошлось бы слишком дорого, повлияв на сумму сделки. Причину отказа от продажи направления контакт-центров, которое многие называют «жемчужиной в короне Avaya», эксперты видят в другом — в его тесных технологических и бизнес-связях с направлением унифицированных коммуникаций. Разъединить их в случае продажи оказалось бы сверхсложной задачей. Так или иначе, слухи о скорой продаже нервировали заказчиков, а затянувшаяся неопределенность не способствовала полноценному ведению бизнеса.

Когда руководству компании стало ясно, что продажа одного из подразделений — не лучший способ ослабить долговое бремя, самой приемлемой альтернативой оно посчитало реорганизацию балансовой отчетности в соответствии с главой 11 Кодекса США о банкротстве. По большому счету, текущие финансовые результаты позволяли бы компании гарантированно продержаться на плаву до 2018 года, когда наступали обязательства по возврату основного долга. Так почему Avaya решила объявить о финансовой несостоятельности раньше этого срока? Дело в том, что процедура банкротства в соответствии с главой 11 позволяет продолжать операционную деятельность и исключает выплаты по ранее накопленным долгам. По всей видимости, это и стало решающим фактором, особенно если учесть, что в октябре этого года компании нужно вернуть по кредиту $600 млн.

Объясняя ситуацию, Джон Салливан отметил: «Нам повезло работать в правовой системе, которая позволяет компаниям провести реструктуризацию балансов и продолжать вести операционную деятельность, обеспечивая рабочие места, предлагая клиентам инновации и повышая ценность их бизнеса. Возможность брать в кредит — признак сильной экономики, использующей механизмы распределения рисков. Эти механизмы дают заемщикам возможность получить доступ к капиталу, а инвесторам — финансовую выгоду.

Бесперебойное функционирование этой системы — жизненно важная смазка для шестерен коммерции. Но здесь изначально существуют определенные риски. Накопление слишком больших долгов, неправильное использование кредитных ресурсов или существенные изменения условий ведения бизнеса в условиях сильной закредитованности может очень быстро создать непосильную финансовую нагрузку. В этом уже могли убедиться многие люди, компании и даже государства. Для нас это поучительная история, из которой мы все извлечем урок».

Чтобы успокоить клиентов и окончательно развеять спекуляции вокруг скорой продажи подразделения контакт-центров, президент и исполнительный директор Avaya Кевин Кеннеди заявил: «После консультаций с финансовыми и юридическими советниками, мы определили, что главное — сосредоточить внимание на структуре задолженности. Продажа бизнеса контакт-центров не даст максимальной выгоды нашим поставщикам и другим заинтересованным сторонам в нынешних условиях». В то же время, компания продолжает переговоры с потенциальными покупателями о продаже других активов, отметил Кеннеди, не уточнив, каких именно.

Со щитом или на щите

Многие привыкли считать, что банкротство ведет к тому, что компания сворачивает деятельность, а ее имущество распродается. Это далеко не всегда так. Глава 11 Кодекса США о банкротстве позволяет компаниям на время избавиться от давления долговых обязательств, продолжить обычную операционную деятельность и договориться с кредиторами о способах реструктуризации долга.

Через банкротство в соответствии с главой 11 проходили многие крупные корпорации — и возвращались на рынок куда более сильными. Достаточно вспомнить опыт American Airlines, Kodak, General Motors и многих других фирм. Совсем недавно подобную процедуру успешно завершил производитель программного обеспечения для контакт-центров Aspect Software. Компании потребовалось чуть больше двух месяцев на то, чтобы избавиться от долга и реорганизовать структуру бизнеса. Есть и негативные примеры: канадская Nortel Networks, чей процесс банкротства позиционировался как быстрый путь к ликвидации задолженности, но из-за несогласия кредиторов затянулся (по условиям главы 11, кредиторы все же имеют право претендовать в судебном порядке на все активы компании). В результате Nortel Networks погрязла в судебных разбирательствах, потеряла позиции на рынке и была распродана по частям.

Ключ к победе в этом процессе — кардинальная трансформация компании, даже если это негативно скажется на ее работе в краткосрочной перспективе. Основной фактор — время: чем быстрее компания пройдет процедуру банкротства, тем меньше потеряет. А то, сколько времени есть у компании, в свою очередь, зависит от согласия ее кредиторов с планом реструктуризации.

Разница между тем, как Aspect Software и Nortel Networks проходили свои банкротства, — хороший пример того, чего ждать Avaya. Так, еще при подаче заявления о банкротстве в марте 2016-го Aspect Software сообщила суду, что у нее есть план реструктуризации, одобренный кредиторами. Другими словами, еще до заявления о банкротстве компании удалось договориться со всеми кредиторами, что именно и на каких условиях будет происходить. Этот план был быстро представлен суду, и все кредиторы подтвердили согласие с ним. Nortel Networks, напротив, завязла в процессе банкротства, не имея на руках плана реструктуризации, одобренного кредиторами. Ситуацию усугубило то, что процесс был международным: это усложнило переговоры о реорганизации. Сейчас официальной информации о том, что Avaya достигла консенсуса со всеми кредиторами по плану реструктуризации, нет.

Положительный момент для Avaya: ей уже не нужно делать выплаты по существующим долгам. Это позволит компании использовать свою операционную выручку, а также уже утвержденный судом доступ к $425 млн из $725 млн новых кредитов, запрашиваемых ею у банка Citigroup. Эти деньги помогут пройти через процесс банкротства, не останавливая операционную деятельность. Кроме того, в процесс банкротства не включены аффилированные международные структуры компании, работа которых продолжится в штатном режиме. Судя по заявлениям топ-менеджеров компании, Avaya не планирует вовлекать в дело о банкротстве пенсионный фонд и деловых партнеров. Таким образом, компания продолжит в полном объеме выплату зарплат, социальных и пенсионных отчислений (в ходе реорганизации точно так же поступила GM). Avaya не намерена нарушать договоренности с партнерами и поставщиками: это значительно сужает круг кредиторов, с которыми ей придется вести переговоры о плане реструктуризации.

Время — главный враг в делах о банкротстве. К примеру, за время от начала процесса банкротства до старта распродажи активов доход Nortel Networks, практически на 100% приходившийся на реализацию продуктов и их поддержку, снизился почти на 50%. Влияние банкротства на продажи Avaya не будет столь существенным. У компании есть контракты на предоставление услуг и облачных технологий, которые нельзя отложить или отменить, как в случае с закупкой оборудования.

Тем не менее, Avaya стоит понимать, что если процесс банкротства будет слишком долгим, лояльность кредиторов и партнеров будет снижаться. К примеру, для компенсации потерь от своего затянувшегося банкротства Nortel Networks вынуждена была сокращать сотрудников и полностью прекратила финансирование исследовательских проектов, что стало для нее началом конца.

Показатели EBITDA и возможности Avaya генерировать денежный поток (с учетом долговых каникул) — хорошие стартовые условия для вхождения в процесс банкротства. Поэтому даже краткосрочное уменьшение доходов окажет на рыночные позиции компании минимальное воздействие. В целом, устойчивое положение Avaya на рынке и ряд недавно представленных инновационных продуктов дают основания полагать, что компания способна выйти из кризиса еще более сильной, чем была раньше. У обновленной Avaya есть хороший шанс продолжить развитие, а у ее клиентов — основания верить, что их инвестиции в технологии Avaya продолжат служить их бизнесу. Ближайшие несколько недель или месяцев станут определяющими в этом процессе.

Успех реструктуризации Avaya важен для всей отрасли, ведь широкий выбор — предпосылка к внедрению правильных телекоммуникационных решений для любой организации.

По словам информированных источников, вскоре Avaya нарушила условия соглашений с кредиторами, не предоставив к концу года аудированную финансовую отчетность. Когда стал подходить крайний срок подачи отчетности, руководство Avaya приняло решение о банкротстве с защитой от кредиторов. Те же источники полагают, что по завершении реструктуризации корпорация может возобновить попытки продать подразделение колл-центров. Сейчас она продолжает вести переговоры с кредиторами, в том числе с кредитным подразделением Blackstone Group, обсуждая возможность обмена долгов на акции.

В заявлении о банкротстве стоимость активов корпорации оценена в $5,5 млрд, долги - в $6,3 млрд. Управлением долгами Avaya занимается Citibank, согласившийся гарантировать финансирование банкротства в размере $735 млн в течение года.

Управляющий директор Zolfo Cooper (консультант Avaya по реструктуризации) Эрик Коза в официальном заявлении утверждает, что Avaya необходим доступ к новым кредитам, чтобы предотвратить приостановление деятельности и уход клиентов и вендоров к конкурентам. По словам Коза, Avaya и раньше чувствовала "сужение возможностей сотрудничества с вендорами" и "ужесточение условий сделок", а в дальнейшем ожидает лишь усиления этих тенденций.

Avaya специализируется на разработке и строительстве корпоративных сетей связи, причем около 43% ее выручки приходится на зарубежные филиалы. Если корпорация не получит финансирования, ей, вероятно, придется начать процедуры банкротства и в странах, где действуют эти филиалы. Около 10% всех сотрудников Avaya заняты в немецком подразделении. Суд должен принять решение о финансировании банкротства, а также об удовлетворении просьбы Avaya не публиковать сведений о выплатах в связи с кредитом.

В 2007 г. фонды прямых инвестиций TPG и Silver Lake выкупили Avaya за $8 млрд и превратили ее в частную компанию, и с тех пор она ни разу не принесла годовой прибыли. Так, последний квартал принес Avaya убыток в $505 млн, а выручка сократилась по сравнению с прошлогодней на 4,9% до $958 млн. Годовой убыток Avaya составил $750 млн. Инвесторы рассчитывали, что, сохранив продажи и урезав затраты, компания добьется прибыльности. Этот план был нарушен финансовым кризисом, заставившим многие компании резко сократить затраты. Но и после восстановления экономики рыночная доля Avaya продолжала сокращаться, поскольку конкуренты предлагали альтернативные решения с более высокой степенью интеграции.

Avaya также испытывала трудности с реализацией пенсионного плана, пострадавшего в период сверхнизких процентных ставок. К концу 2015 г. активы пенсионного фонда компании составляли $2,21 млрд, долги - $3,15 млрд. Банкротство с защитой от кредиторов дает возможность прекратить деятельность фонда и передать его правительственной Корпорации гарантирования пенсионных пособий.

Avaya (Санта-Клара, шт. Калифорния) подтвердила, что подала заявление о защите от кредиторов, и главный управляющий Кевин Кеннеди считает, что «это лучший путь дальше».

«Мы провели обширный анализ альтернатив в отношении структуры капитала Avaya и считаем, что проведение реструктуризации согласно положениям Главы 11 [Кодекса о банкротстве] - это лучший путь дальнейших действий на данный момент, - сказал Кеннеди в официальном заявлении. - Сокращение текущего долга компании в рамках процесса, разрешенного Главой 11, наилучшим образом позиционирует все подразделения бизнеса Avaya для будущего успеха».

Компания объявила, что начала судопроизводство по реструктуризации своих финансов, чтобы лучше позиционировать себя на будущее. Чтобы упростить процесс, сообщила компания, она направила заявление о банкротстве согласно положениям Главы 11 Кодекса о банкротстве США в Федеральный суд по делам о несостоятельности Южного округа Нью-Йорка.

Зарубежные филиалы компании не включены в это заявление и будут продолжать работать, как обычно, сообщила компания.

Avaya имеет 6 млрд. долл. долга, и ей нужно найти 600 млн. долл. для его погашения, срок которого наступает в октябре 2017 года.

Компания сообщила, что получила целевое финансирование «должника во владении» в размере 725 млн. долл., гарантом по которому выступает Citibank. Avaya ожидает, что это финансирование, которое подлежит одобрению судом, вместе с имеющейся у нее наличностью от операций обеспечит достаточную ликвидность в процессе судопроизводства по банкротству, чтобы продолжать операционную деятельность и минимизировать нарушения бизнеса.

Компания объявила также, что не будет продавать свой бизнес программного обеспечения для колл-центров.

В рамках плана по изменению структуры капитала, сообщила Avaya, она рассмотрела выраженную заинтересованность в отношении ряда ее активов, включая и бизнес контактных центров. После обсуждений с финансовыми консультантами и советниками по правовым вопросам Совет директоров пришел к заключению, что первостепенным является прицел на структуру задолженности Avaya и что продажа бизнеса контактных центров не обеспечит максимальной ценности для заказчиков и акционеров.

«Это важнейший шаг в нашей идущей трансформации и переходе к успешному бизнесу ПО и услуг. Текущей структуре капитала Avaya уже более 10 лет, и она была введена для поддержки бизнес-модели компании, нацеленной на оборудование, которая с тех пор прошла значительный путь развития, - сказал Кеннеди. - Теперь, вследствие условий долговых обязательств компании и приближающихся сроков погашения долга нам нужно осуществить рекапитализацию компании».

Кеннеди отметил, что бизнес компании «функционирует нормально» и он уверен, что она выйдет из этого процесса «сильнее, чем раньше».

«Осуществление реструктуризации согласно положениям Главы 11 позволит нам снизить расходы по обслуживанию долга и на выплату процентов, предоставив при этом больше финансовой гибкости, чтобы дальше инвестировать в инновацию и рост и расширять наши ведущие конкурентные позиции на рынке, - подчеркнул Кеннеди. - Что еще важнее, мы предельно нацелены на то, чтобы минимизировать любые нарушения в работе для наших заказчиков, партнеров и сотрудников, и не ожидаем сколь-нибудь существенных нарушений в работе в ходе судопроизводства по Главе 11».

Avaya продолжает также вести переговоры, чтобы при необходимости монетизировать некоторые другие активы, обеспечив максимальную ценность для всех заинтересованных сторон, говорит компания.

Фото: EAST NEWS

Американский производитель телекоммуникационных систем для бизнеса Avaya рассматривает возможность подачи заявления о защите от кредиторов в рамках главы 11 Кодекса о банкротстве США. Если компания обанкротится, инвестфонды Silver Lake и TPG потеряют около $8 млрд вложенных средств.

Avaya рассматривает возможность подачи заявления о защите от кредиторов в рамках главы 11 Кодекса о банкротстве США, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на источники. По данным издания, заявление может быть подано уже в декабре.

Глава 11 Кодекса о банкротстве США дает возможность компании провести реорганизацию бизнеса, чтобы избежать банкротства. В частности, процедура подразумевает мораторий на выплату долга и предоставление суду плана реструктуризации бизнеса.

Проблема долга

Долг Avaya составлял около $6 млрд по состоянию на 30 июня 2016 года. Ежегодно Avaya должна выплачивать по $400 млн процентов, что приводит к убыткам компании. Также компания должна найти $600 млн для погашения задолженности в октябре 2017 года.

Согласно предварительным результатам за третий квартал, выручка Avaya упала с $1 млрд до $945–955 млн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В мае 2016 года Avaya наняла специалистов Goldman Sachs и Centerview Partners для изучения возможностей финансового оздоровления, в том числе путем продажи активов.

Компания рассчитывает погасить бо́льшую часть долга путем продажи подразделения по разработке программного обеспечения для колл-центров. Потенциальным покупателем актива является инвесткомпания Clayton Dubilier & Rice, которая может приобрести подразделение за $4 млрд.

При этом остальные кредиторы могут прибегнуть к конвертации долга компании в акции компании Avaya.

Туманные перспективы

Как отмечает WSJ, план реструктуризации долга компании еще не утвержден и зависит от дальнейших переговоров с кредиторами. По словам источников, нет никаких гарантий, что переговоры приведут к договоренности.

Источники Reuters сообщают, что компания может погасить долг путем продажи подразделения, не прибегая к проведению процедуры реорганизации компании. Возможное банкротство нанесет ущерб инвесткомпаниям Silver Lake и TPG, которые вложили в акции компании в 2007 году почти $8 млрд, пишет WSJ. В мае агентство Reuters сообщало, что Silver Lake и TPG изучают возможность продажи Avaya.

«Они несут на себе громадное бремя долга в миллиарды долларов, которое не дает им двинуться… Они должны найти способ избавиться от этого долга», - заявил управляющий партнер Converged Technology Professionals Джо Риттенхаус.



 

Возможно, будет полезно почитать: