Научная электронная библиотека. Оценка стоимости предприятия сферы услуг в целях инвестирования Виды стоимости предприятия бизнеса

Сегодня большинство из заключаемых сделок купли-продажи действующего бизнеса совершается с предприятиями, относящимися к сфере услуг.

Предприятия сферы услуг имеются в различных отраслях экономики, но в целом обладают схожей структурой и шаблонами ведения бизнеса. Основными качествами, которые присущи большинству предприятий сферы услуг и которые во многом определяют их стоимость, являются:

  • малый размер предприятия;
  • узкая специализация;
  • высокая мобильность и гибкость;
  • низкая фондоемкость;
  • высокие риски неполучения прибыли.

В качестве распространенных примеров предприятий, чей бизнес базируется на оказании услуг, можно привести предприятия общественного питания (рестораны, кафе, столовые), предприятия бытовых услуг (химчистки, парикмахерские, ремонтные мастерские, фотоателье), предприятия, оказывающие медицинские услуги (клиники, стоматологические кабинеты) и услуги для желающих поддерживать здоровый образ жизни (спа-салоны, бассены, фитнесс-центры).

Как самостоятельно оценить бизнес по оказанию услуг

В заключение отметим, что данный способ подходит для оценки только прибыльного бизнеса успешно работающего предприятия, которое имеет определенную положительную операционную историю. Применение этого метода для оценки только что созданных или убыточных предприятий сферы услуг не рекомендуется.

© . Копирование запрещено.

В зависимости от цели оценки выбирается вид стоимости, который требуется определить, причем любой вид стоимости может быть применен как в оценке контрольного, так и неконтрольного (миноритарного) пакета акций.

Основные виды стоимостей, применяемых при оценке бизнеса в соответствии с российскими стандартами оценки (ФСО № 2 Цель оценки и виды стоимости):

1. При использовании понятия стоимости при осуществлении оценочной деятельности указывается конкретный вид стоимости, который определяется предполагаемым использованием результата оценки.

При осуществлении оценочной деятельности используются следующие виды стоимости объекта оценки:

рыночная стоимость;

инвестиционная стоимость;

ликвидационная стоимость;

кадастровая стоимость.

6. При определении рыночной стоимости объекта оценки определяется наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;

цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

Возможность отчуждения на открытом рынке означает, что объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов, при этом срок экспозиции объекта на рынке должен быть достаточным для привлечения внимания достаточного числа потенциальных покупателей.

Разумность действий сторон сделки означает, что цена сделки - наибольшая из достижимых по разумным соображениям цен для продавца и наименьшая из достижимых по разумным соображениям цен для покупателя.

Полнота располагаемой информации означает, что стороны сделки в достаточной степени информированы о предмете сделки, действуют, стремясь достичь условий сделки, наилучших с точки зрения каждой из сторон, в соответствии с полным объемом информации о состоянии рынка и объекте оценки, доступным на дату оценки.

Отсутствие чрезвычайных обстоятельств означает, что у каждой из сторон сделки имеются мотивы для совершения сделки, при этом в отношении сторон нет принуждения совершить сделку.

7. Рыночная стоимость определяется оценщиком, в частности, в следующих случаях:

При изъятии имущества для государственных нужд;

При определении стоимости размещенных акций общества, приобретаемых обществом по решению общего собрания акционеров или по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества;

При определении стоимости объекта залога, в том числе при ипотеке;

При определении стоимости неденежных вкладов в уставный (складочный) капитал;

При определении стоимости имущества должника в ходе процедур банкротства;

При определении стоимости безвозмездно полученного имущества.

8. При определении инвестиционной стоимости объекта оценки определяется стоимость для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования объекта оценки.

При определении инвестиционной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учет возможности отчуждения по инвестиционной стоимости на открытом рынке не обязателен.

9. При определении ликвидационной стоимости объекта оценки определяется расчетная величина, отражающая наиболее вероятную цену, по которой данный объект оценки может быть отчужден за срок экспозиции объекта оценки, меньший типичного срока экспозиции для рыночных условий, в условиях, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества.

При определении ликвидационной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учитывается влияние чрезвычайных обстоятельств, вынуждающих продавца продавать объект оценки на условиях, не соответствующих рыночным.

10. При определении кадастровой стоимости объекта оценки определяется методами массовой оценки рыночная стоимость, установленная и утвержденная в соответствии с законодательством, регулирующим проведение кадастровой оценки.

Кадастровая стоимость определяется оценщиком, в частности, для целей налогообложения.

Оценка стоимости предприятия

В условиях рынка промышленные предприятия, как недвижимое имущество, имеют рыночную стоимость. При этом предприятие рассматривается как единое целое (товар), в состав которого входят все виды имущества, функционирующие в его организационно-правовых рамках при осуществлении предпринимательской деятельности, и права на это имущество. В соответствии со статьей 132 Гражданского кодекса РФ «Предприятием как объектом признается имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. Предприятие в целом как имущественный комплекс признается недвижимостью».

Оценка стоимости предприятия производится в соответствии с конкретной задачей.

Наиболее характерные случаи, когда возникает потребность в определении стоимости предприятия:

1) продажа предприятия;

2) продажа части имущества предприятием (земельных участков, зданий, сооружений);

3) реорганизация (слияние, разделение, поглощение и т.п.) и ликвидация предприятия, проводимые как по решению его собственников, так и по решению арбитражного суда;

4) купля-продажа акций предприятия на рынке ценных бумаг (покупка
предприятия или его части, находящихся в акционерной собственности);

5) купля-продажа доли (вклада) в уставном капитале товарищества или
общества с ограниченной ответственностью (доля оценивается в денежных единицах);

6) передача предприятия в аренду. Оценка стоимости важна для назначения
арендной платы и осуществления последующего выкупа арендатором (если это
предусмотрено договором аренды);

7) осуществление инвестиционного проекта развития предприятия, когда для
его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия;

8) получение кредита под залог имущества предприятия (ипотеки);

9) страхование имущества предприятия;

10) определение налоговой базы для исчисления налога на имущество;
11) переоценка основных фондов.

Оценивает стоимость предприятия специалист – оценщик с использованием той или иной методики. Оценщику необходимо знать задачу, ради которой производится оценка, только тогда он сможет правильно выбрать нужный методический инструментарий.

Таким образом, обоснованность и достоверность оценки стоимости имущественного комплекса во многом зависит от того, насколько правильно определена область использования оценки: купля-продажа, получение кредита, страхование, налогообложение и т. д.

Цель опенки - расчет и обоснование рыночной стоимости предприятия.

При определении стоимости предприятия (имущества)важно проводить различия между понятиями стоимость, затраты и цена .

Стоимость - мера того, сколько покупатель (инвестор) будет готов заплатить за оцениваемую собственность. Затраты - мера издержек, необходимых для того, чтобы создать объект собственности, сходный с оцениваемым. Эти затраты могут не отличаться от той суммы, которую будет готов заплатить возможный покупатель. В зависимости от ряда факторов, включая потребности покупателя, наличие равноценных объектов и активность других покупателей, эти затраты могут быть выше или ниже стоимости на дату оценки.



Существуют четыре основных условия, при которых возникает стоимость: спрос, полезность, дефицитность и возможность передачи прав собственности.

Одно и то же имущество может иметь разные стоимости в зависимости от назначения оценки.

Так, например, оценка стоимости для целей страхования от огня отличается от оценки стоимости для целей ипотечного кредитования. В первом случае величина стоимости определяется затратами на восстановление элементов сооружений, подверженных соответствующим рискам, а во втором - наиболее вероятной ценой, по которой объект сможет быть продан на рынке в случае прекращения выплат по ипотечному кредиту.

На практике используются следующие основные виды стоимости.

Обоснованная рыночная стоимость - цена, характерная для данного вида имущества на конкурентном и открытом рынке. Предполагает свободную конкуренцию, когда и покупатель, и продавец действуют экономически рационально и сознательно, обладая необходимой информацией и не испытывая каких-либо внешних принуждений в сделке. Эта стоимость используется в случаях, связанных с отчуждением и передачей прав собственности. На практике цены конкретных сделок отличаются от обоснованной рыночной стоимости под влиянием таких факторов, как особые условия финансирования, вынужденные обстоятельства купли-продажи, недостаточная информированность сторон, деформация рынка, продажа под нажимом и т. д. Примером нерыночной стоимости является нормативно рассчитываемая стоимость.

Нормативно рассчитываемая стоимость - стоимость имущественного комплекса, рассчитываемая на основе утвержденных соответствующими органами управления методик и нормативов. При этом применяются единые шкалы нормативов (ставок, коэффициентов, удельных цен) для рассматриваемых типов имущественных комплексов. Примером нормативно рассчитываемой стоимости является налогооблагаемая стоимость имущества предприятия. Налоговой базой для исчисления налога на имущество предприятия служит среднегодовая остаточная стоимость основных средств, нематериальных активов, запасов и затрат. Для расчета налогооблагаемой стоимости берутся отражаемые в активе баланса остатки по соответствующим счетам имущества предприятия бухгалтерского учета. Другой пример нормативно рассчитываемой стоимости - определение стоимости земельного участка для исчисления земельного налога. Существуют утвержденные ставки налога в рублях с одного квадратного метра и корректирующие коэффициенты, учитывающие различные характеристики земель или участков.

С точки зрения системы бухгалтерского учета различают стоимость балансовую , подразделяемую на первоначальную , восстановительную и остаточную . (рассмотрены выше).

В зависимости от порядка оценки различают стоимость воспроизводства и стоимость замещения .

Стоимость замещения - текущая стоимость производства аналогичного объекта собственности, эквивалентного по полезности оцениваемому объекту.

Различают стоимость имущественного комплекса, продолжающего функционировать , и ликвидационную стоимость.

Стоимость имущественного комплекса, продолжающего функционировать - стоимость такого объекта купли-продажи, который после совершения сделки будет по-прежнему функционировать и приносить доход.

Ликвидационная стоимость представляет собой цену, с которой вынужден согласиться владелец при продаже имущества в срок меньше разумно приемлемого для рынка. Оценка ликвидационной стоимости предприятия имеет место, например, при его принудительной ликвидации вследствие банкротства и открытой распродаже на аукционе.

В зависимости от ситуации оценки различают также несколько видов стоимости: инвестиционную, потребительную, страховую, утилизационную .

Инвестиционная стоимость - стоимость имущественного комплекса, если его рассматривать как инвестиционный вклад в реализацию какого-либо инвестиционного проекта. В отличие от рыночной, инвестиционная стоимость более конкретна и связана с определенным проектом и его инвестором. Инвестиционную стоимость используют при осуществлении реорганизующих мероприятий и обосновании инвестиционных проектов.

Потребительная стоимость (стоимость в использовании). Она отражает стоимость, или важность объекта собственности для конкретного владельца, который может и не иметь намерений выставлять его на открытом рынке. Стоимость в использовании основана на эффективности его использования (в форме дохода, полезности, удобств).

Стоимость в использовании не обязательно отражает рыночную стоимость. Сведения о потребительной стоимости необходимы тогда, когда нужно сравнить оцениваемый имущественный комплекс с аналогами, имеющими разное качество и полезность.

Страховая стоимость - рыночная стоимость объекта, определяемая для целей страхования и отражаемая в страховом договоре (полисе). Страховая стоимость рассчитывается по элементам, что необходимо для оценки страхового возмещения. Обычно страховая стоимость определяется как стоимость замещения, так как после страхового случая страхователю приходится восстанавливать свое имущество, приобретая новое.

Утилизационная стоимость - стоимость утилизируемых материальных активов, достигших предельного состояния вследствие полного износа или чрезвычайного события и потерявших свою первоначальную полезность, Утилизационная стоимость - это вторичная стоимость массы материалов, из которых состоит оцениваемый объект.

Кратко о понятии «бизнес»

В современном нашем лексиконе слово «бизнес» заняло прочные позиции. Но в широкий обиход оно попало сравнительно недавно – после Второй мировой войны. До этого часто употребляли такие термины, как «гешефт», «дело», «коммерция».

На постсоветском пространстве этот термин получил распространение уже после распада Советского Союза в связи с переходом к частной собственности и рыночным отношениям. Это было связано с развитием предпринимательской деятельности в странах бывшего СССР. До этого предпринимательская деятельность была существенно ограничена государством. Современная экономическая наука дает следующее определение этого термина:

Определение 1

Бизнес – это предпринимательская, коммерческая или иная деятельность, не противоречащая законодательству и направленная на получение прибыли путем предоставления потребителям необходимых качественных товаров и услуг.

Человек, занимающийся бизнесом и получающий прибыль в результате предпринимательства, называется бизнесменом.

Сфера бизнеса включает в себя производство, банковское дело, консультации, коммерческую деятельность, посреднические операции, страхование и пр. По своей сути бизнес – неотъемлемая часть рыночных отношений и рыночной экономики. По объему и характеру своей деятельности бизнес делят условно на крупный, средний и мелкий. В современном мире мелкий бизнес является самым массовым. Он в значительной степени удовлетворяет мелкие потребности людей и обеспечивает значительную долю занятости населения.

Бизнес может иметь различные организационно-правовые нормы. Они определяются действующим государственным законодательством. В каждой из этих форм предприниматель приобретает статус юридического лица. Согласно Гражданского Кодекса Российской Федерации сущностью и содержанием бизнеса является:

  • удовлетворение потребности населения в товарах и услугах;
  • достижение этого путем использования имущества; производства и продажи товаров, предоставления услуг и выполнения работ;
  • стимулом и целью бизнесмена является получение прибыли;
  • ведение своего бизнеса (занятие предпринимательством) – это право любого гражданина (при условии соблюдения норм законодательства);
  • предпринимательство носит исключительно инициативный характер (по желанию гражданина, а не по назначению);
  • ведение бизнеса – это не одноразовый процесс, а систематическая деятельность;
  • риск является неотъемлемой частью ведения бизнеса.

Различают следующие виды бизнеса (сферы его функционирования): производственный бизнес, коммерческий бизнес, финансовый бизнес. Каждый из них имеет свою специфику, отражающуюся в названии. Производственный находит свою реализацию в производстве материальных и духовных благ различными производственными структурами (предприятиями). Коммерческий бизнес представлен сетью торговых учреждений, через которые производится реализация товаров и услуг и совокупностью торгово-посреднических организаций. Финансовый бизнес представляет собой особую самостоятельную форму коммерческого бизнеса. В ней товаром являются национальная и иностранная валюта, ценные бумаги.

Понятие оценки бизнеса и ее необходимость

Для успешного ведения дел и представления об эффективности предпринимательской деятельности производится оценка бизнеса.

В результате производимых расчетов формируется величина рыночной стоимости бизнеса.

Определение 3

Рыночной стоимостью называют наиболее вероятную цену, по которой данный объект может быть куплен или продан (отчужден) в условиях открытого рынка и наличии всей доступной информации.

При определении величины стоимости бизнеса обязательно учитываются следующие факторы:

  • величина дохода, приносимого данным видом бизнеса (предприятиями);
  • наличие и характер рисков, сопровождающих получение данного дохода;
  • среднерыночные показатели доходности аналогичных объектов;
  • особенности оцениваемого объекта (его характерные черты, структура, состояние активов);
  • обстановка в отрасли, на рынке и в экономике в целом.

Оценивание производят профессиональные оценщики, обладающие специальными знаниями и квалификацией – представители оценочных фирм, юридических и аудиторских контор и т.п.

Виды оценки бизнеса

Согласно действующему в Российской Федерации законодательству оцениванию подлежат:

  • движимое и недвижимое имущество предприятия и бизнесмена;
  • право собственности или иные права;
  • права приобретения;
  • долговые обязательства предприятия;
  • работа, услуги и информация и иные объекты, которые могут быть использованы в гражданском обороте.

При оценивании бизнеса обязательно учитывается деятельность, направленная на получение прибыли. Именно данный вид деятельности лежит в основе функционирования предприятия, всего его имущественного комплекса. В состав имущественного комплекса предприятия включаются все виды имущества предприятия и лично предпринимателя, которые участвуют в хозяйственной деятельности и служат для получения прибыли. Поэтому в ходе оценивания бизнеса в целом определяют и стоимость собственного капитала предпринимателя.

К обязательным видам оценки, кроме рыночной стоимости, относят: инвестиционную стоимость (стоимость при определенных инвестиционных целях), ликвидационную стоимость (стоимость в случае ликвидации предприятия), кадастровую стоимость (стоимость, определенная законодательно), залоговую стоимость (стоимость объекта в качестве залога) и арендную стоимость (стоимость, исходя из которой рассчитываются арендные платежи). С целью стандартизации процедуры оценивании бизнеса законодательством Российской Федерации выделено следующие виды оценки: оценка на основе представлений собственника (самооценка), оценка, связанная с эксплуатацией собственности и оценка, связанная с условиями рыночной среды. Каждый из этих видов оценки имеет свои принципы и инструментарий, основанные на определенной информации и целях оценивания.

наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Рыночная стоимость определяется в случаях, если:

  • предполагается сделка по отчуждению объекта оценки, в том числе при определении выкупной цены, при изъятии объекта оценки при отсутствии государственных регулируемых цен, либо для государственных нужд;
  • при определении стоимости размещенных акций общества, приобретаемых обществом по решению общего собрания акционеров или по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества;
  • объект оценки выступает объектом залога, в том числе при ипотеке;
  • при внесении неденежных вкладов в уставный (складочный) капитал, при определении стоимости безвозмездно полученного имущества;
  • при определении стоимости ценных бумаг, которые либо не обращаются на торгах организаторов торговли на рынке ценных бумаг, либо обращаются на торгах организаторов торговли на рынке ценных бумаг менее, чем шесть месяцев;
  • при принятии решения о начальной цене продажи имущества в рамках процедур банкротства.

Инвестиционная стоимость

стоимость имущества для конкретного инвестора или класса инвесторов при установленных инвестиционных целях. Это субъективное понятие соотносит конкретный объект имущества с конкретным инвестором, с группой инвесторов или организацией, имеющим определенные цели и/или критерии в отношении инвестирования. Инвестиционная стоимость объекта оценки может быть выше или ниже рыночной стоимости этого объекта оценки.

Инвестиционная стоимость определяется в случаях:

  • если предполагается совершение сделки с объектом оценки в условиях наличия единственного контрагента;
  • если объект оценки рассматривается в качестве вклада в инвестиционный проект;
  • при обосновании или анализе инвестиционных проектов;
  • при осуществлении мероприятий по реорганизации предприятия.

Ликвидационная стоимость

наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден за срок, недостаточный для привлечения достаточного числа потенциальных покупателей, либо в условиях, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества.

Ликвидационная стоимость определяется при продаже на открытом аукционе имущества обанкротившегося предприятия, аресте имущества в результате судебного разбирательства, либо на таможне. Ликвидационная стоимость может определяться дополнительно к рыночной стоимости при кредитовании под залог имущества.

Утилизационная стоимость

наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден как совокупность содержащихся в нем элементов и материалов при невозможности продолжения его использования без дополнительного ремонта и усовершенствования.

Утилизационная стоимость определяется по окончании срока полезного использования объекта оценки, либо при наличии существенных повреждений, если дальнейшее использование объекта оценки по назначению невозможно.

Восстановительная стоимость

(стоимость воспроизводства и замещения) – сумма затрат в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, на создание объекта, идентичного объекту оценки, с применением идентичных материалов и технологий, или на создание объекта, аналогичного объекту оценки, с применением существующих на дату проведения оценки материалов и технологий.

Восстановительная стоимость определяется:

  • при расчете налоговой базы по налогу на прибыль, по налогу на имущество;
  • для целей налогового учета при внесении основного средства в качестве взноса в уставный капитал;
  • при переоценке основных средств для целей бухгалтерского учета;
  • в рамках затратного подхода при оценке имущества.

Восстановительная стоимость может определяться при страховании имущества.

Специальная стоимость

стоимость, дополнительная по отношению к рыночной стоимости, которая может возникнуть благодаря физической, функциональной или экономической связи объекта имущества с некоторым другим объектом имущества. Специальная стоимость представляет собой дополнительную стоимость, которая может существовать в большей степени для покупателя, имеющего особый интерес, чем для рынка в целом. В частности, специальная стоимость может рассчитываться в целях определения синергетического эффекта при реорганизации предприятия.



 

Возможно, будет полезно почитать: